كيف سيكون شكل التعافي من الأزمة الاقتصادية العالمية؟

استعرض تقرير صادر عن بنك “الكويت الوطني” احتمالات التعافي الاقتصادي وفق النموذجين V وW، والدلالات التي يشير كل واحد منهما إليها بالنسبة للمستثمرين وصنّاع القرار.

ففي حال أخذ التعافي الشكل V، فقد تصبح معدّلات التضخّم المرتفعة، والسياسات النقدية التشدّدية قريبة، كما سيصبح الدولار أقلّ صلابة، حيث ستكون السلع والأسهم أكثر جاذبية، بالنسبة لهؤلاء المستثمرين.

أما إذا جاء التعافي على الشكل W، فستنتظر السلطات النقدية فترةً أطول قبل تعديل مسار سياستها، وستشهد السلع والأسهم أداءً أضعف، فيما قد يجد الدولار بعض الدعم من سيناريو تراجع الأسعار.

واعتبر التقرير بأن الشكل المرجّح لانتهاء الأزمة هو W، إلا أن ذلك لا يعني تخلّي محافظي البنوك المركزية عن حذرهم، فالمجلس الاحتياطي الفيدرالي مثلاً، جدّد التأكيد على أن سياسة أسعار الفائدة المنخفضة ستستمر لفترة من الزمن، بينما أشار في الوقت نفسه، ولو بشكل محدود، إلى أنّ الإجراءات الكمّية قد تتباطأ وتيرتها قريباً.

فالمؤشرات الاقتصادية التي تساند مقولة استقرار الاقتصاديات موجودة، والأمثلة على هذا الاعتقاد كثيرة، فسوق العمل الأمريكية مثلاً خسرت في يوليو 247 ألف وظيفة، مقارنةً مع 741 ألف وظيفة خسرتها في يناير الماضي.

وكذلك تباطأت وتيرة انكماش الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 1 بالمئة في الربع الثاني من 2009، مقارنةً مع 6.4 بالمئة في الربع الأول.

المصدر : وكالات